La gestione della liquidità è l'ancora di salvezza di ogni azienda. Tuttavia, la "liquidità" non è solo "liquidità": a seconda di come la si definisce, si prendono decisioni diverse, si corrono rischi diversi e si devono affrontare diversi livelli di complessità nel determinarla.

In questo articolo lo scoprirete:

• Quali livelli di definizione di liquidità,
• Come i profili di rischio differiscono,
• Come queste definizioni si riferiscono al classico liquidità di 1°, 2° e 3° grado devono essere distinti,
• Quale complessità che dovrete affrontare durante l'indagine,
• E quali raccomandazioni per l'azione ne derivano.

I tre livelli di definizione della liquidità

1. contanti (definizione ristretta)

Definizione: Solo i saldi effettivi dei conti saldi effettivi dei conti sui conti bancari + disponibilità di cassa.

Esempio: Saldi bancari, disponibilità di cassa.

Importante: Non sono inclusi crediti o altre attività correnti.

2. Fondo di cassa netto

Definizione: Liquidità ed equivalenti di liquidità più crediti a brevissimo termine meno passività correnti.

Ingredienti tipici:

Liquidità ed equivalenti di cassa

+ crediti correnti (ad esempio, crediti verso clienti con scadenza molto ravvicinata)

- Passività correnti (ad esempio, fatture di fornitori in sospeso)

Obiettivo: mostrare le disponibilità in termini di fondi disponibili tenendo conto degli importi in entrata e in uscita.

Formula:

Fondo di cassa netto = disponibilità liquide + crediti correnti - passività correnti

3. capitale circolante netto

Qui ancora più ampio pensiero:

Liquidità ed equivalenti di cassa

+ attività correnti (crediti, scorte, ecc.)

- Passività correnti (fornitori, prestiti a breve termine, ecc.)

EfficaceSi calcola il capitale circolante totale capitale circolante (attività correnti meno passività correnti).

Formula:

Capitale circolante netto ≈ Disponibilità liquide + crediti correnti - passività correnti + scorte (definite a brevissimo termine)

Sintesi:

Perché queste distinzioni sono importanti

• Rendicontazione: A seconda del destinatario e dello scopo (ad esempio, investitori, banche), sono necessarie diverse definizioni di liquidità.
• Scenari di crisi: In situazioni di stress, spesso è interessante la "reale" liquidità disponibile, in questo caso nella definizione più ristretta.
• Pianificazione: Per la pianificazione del flusso di cassa continuo (ad esempio per COMMITLY), è opportuno includere i crediti e i debiti (= partite aperte).

Profili di rischio delle definizioni

Queste diverse definizioni di liquidità hanno profili di rischio diversiperché si riferiscono a quanto è sicuro si può accedere a questi fondi si può accedere a questi fondi.

Ecco una panoramica strutturata della classificazione del rischio:

1. contanti (saldi dei conti e solo contanti)

• Rischio: Molto basso
• Motivo: Immediatamente disponibile. Nessuna incertezza. Nessun rischio di inadempienza.
• Rischio tipico:
  • Rischio bancario (ad es. insolvenza di una banca → solitamente limitato dalla protezione dei depositi)
  • Rischio di cambio (per i conti in valuta estera)

2. fondo cassa netto (cassa + crediti - passività)

• Rischio: Medio
• Motivo: I crediti non hanno potuto non o successivamente pagati; le passività possono sorgere prima scadere prima del previsto.
• Rischi tipici:
  • Rischio di perdite per crediti inesigibili: I clienti pagano in ritardo o non pagano affatto.
  • Rischio di qualità dei crediti: I crediti possono esistere, ma sono difficili da riscuotere (ad esempio in caso di crisi).
  • Passività: I fornitori o le banche richiedono pagamenti a breve termine più rapidamente (strozzatura della liquidità).
• Aggiunta: Crediti ≠ Cassa → "Quasi cassa" con incertezze.

3. capitale circolante netto (liquidità + crediti - passività + scorte)

• Rischio: Alto
• Motivo: Include voci come inventariche non possono essere liquidate immediatamente in caso di emergenza o solo a sconto.
• Rischi tipici:
  • Valutazione delle scorte: Le scorte perdono valore (obsolescenza, deterioramento, crollo dei prezzi di mercato).
  • Rischio di liquidazione: Le scorte possono essere vendute al di sotto del loro valore.
  • Rischio di tempismo: La vendita richiede tempo, ma il fabbisogno di liquidità è immediato.

Riassunto in una scala di rischio

Più ampia è la definizione, maggiore è l'incertezza sulla reale disponibilità dei fondi in tempi brevi.

Suggerimento pratico

• Per la gestione della liquidità: Considerare sempre prima di tutto contanti e fondo di cassa netto prima di tutto.
• Per la valutazione dell'azienda o per gli scenari di crisi: Capitale circolante netto È meglio non indicare il capitale circolante netto come disponibile nel breve termine a causa dell'elevato livello di incertezza.

Differenziazione dalla liquidità di 1°, 2° e 3° grado

La liquidità dei diversi gradi è classici dati chiave per analisi della liquidità di un'azienda, soprattutto nelle analisi di bilancio.

Ecco le definizioni:

Confronto con le definizioni di "Cassa":

La differenza decisiva:

• Liquidità 1-3 sono rapporti (rapporti, percentuali), misurano gli "indici di copertura" in relazione alle passività correnti.
• I fondi (fondo di cassa / fondo di cassa netto) sono piuttosto importi assolutiQuanta liquidità avete effettivamente a disposizione?

Breve:

• Liquidità 1/2/3 = Rapporti (in %)
• Fondo di cassa / Fondo di cassa netto = Importi (€)

Attenzione: I classici indici di liquidità misurano i rapporti (percentuali), mentre le definizioni dei fondi considerano gli importi assoluti.

Complessità dell'indagine

Più ci si allontana da contanti più più complesso e più incerto più incerto il calcolo diventa più complesso e più incerto. Ecco un confronto strutturatoche affronta proprio questo punto:

Confronto: complessità dell'indagine

Più componenti sono incluse, più complesso e incerto diventa il calcolo della liquidità.

Sintesi dei livelli di definizione Liquidità

Definizione di liquidità = liquidità o equivalenti di liquidità:

• Semplice
• Molto affidabile
• Bassa suscettibilità agli errori

Definizione di liquidità = fondo di cassa netto (più crediti e passività):

• Richiede analisi dei dati contabili e delle scadenze
• Rischio dovuto a inadempienze nei pagamenti o a rivendicazioni anticipate di passività

Definizione di liquidità = capitale circolante netto (più le scorte):

• Complesso (valutazione delle scorte)
  
• Incertezze significativamente più elevate nella disponibilità reale
  
• Sforzo elevato e spazio per l'interpretazione

Raccomandazioni e suggerimenti

1. Gestione operativa della liquidità: Lavorare con la definizione più ristretta (contanti) per le operazioni quotidiane.
2. Previsioni: Utilizzare il fondo di cassa netto (compresi i crediti e le passività) per la pianificazione a breve e medio termine.
3. Analisi strategiche: Utilizzare il capitale circolante netto solo per analisi a lungo termine o di bilancio, ma non per decisioni di liquidità a breve termine.
4. Garantire la qualità dei dati: Per il fondo di cassa e il capitale circolante netto, è essenziale disporre di dati contabili aggiornati e corretti.
5. Creare trasparenza: Comunicare chiaramente quale definizione definizione che utilizzate, sia internamente che esternamente. Aspettative diverse possono portare a gravi malintesi.

La scelta della giusta definizione di liquidità non è una questione puramente tecnica: determina la sicurezza, la velocità e l'accuratezza delle vostre decisioni finanziarie. Se non si valutano correttamente il rischio e la complessità, si corre il rischio di trascurare i colli di bottiglia della liquidità o di perdersi in calcoli lunghi e soggetti a errori.

Un ultimo consiglio: Iniziare sempre con la "cassa" e ampliare l'analisi solo se il guadagno di informazioni giustifica la maggiore complessità.