In questo articolo vogliamo dare un'occhiata più da vicino al background teorico delle aziende, agli obiettivi aziendali e agli obiettivi contrastanti, in particolare in relazione al mantenimento della liquidità. Un corso intensivo su aziende e liquidità, se vogliamo.

Per chi ha fretta: mantenere la liquidità come compito permanente e fondamentale 

• Ogni imprenditore lo sa: "L'azienda è un sistema estremamente complesso, aperto, dinamico e sociale". 
• L'obiettivo principale dell'azienda può essere considerato la massimizzazione del profitto a lungo termine.
• Una delle condizioni secondarie più importanti per la continuità dell'impresa è il mantenimento dell'equilibrio finanziario o della solvibilità.
• Gli obiettivi fondamentali dell'azienda, ovvero la massimizzazione del profitto e l'equilibrio finanziario, hanno un effetto negativo o restrittivo l'uno sull'altro.
• Proprio come la liquidità, una violazione dell'equilibrio ecologico può mettere a rischio l'esistenza dell'azienda.

L'azienda

In economia, le famiglie, le imprese e lo Stato sono considerati i centri di volontà di qualsiasi economia. In economia finanziaria, l'impresa è definita come "unità economica orientata alla continuità e gestita da un centro di volontà che partecipa a uno o più sottoprocessi del processo di produzione sociale". In termini economici, l'imprenditore è quindi definito come centro di volontà. Si tratta di un'intuizione piuttosto interessante, poiché al centro c'è la volontà imprenditoriale e quindi la formazione della volontà.

E continua: "Da un lato, i beni economici vengono acquisiti sui mercati di approvvigionamento e, dopo essere stati trasformati in prodotti più commerciabili, vengono venduti sui relativi mercati di vendita". Si tratta quindi di acquisire, convertire e vendere risorse. Le risorse vanno intese in senso tangibile, cioè come beni, ma anche come servizi.

Passiamo all'amministrazione aziendale. In questo caso, l'oggetto di conoscenza è l'azienda. Nei sistemi economici orientati al mercato, l'impresa appare come una famiglia produttiva orientata al principio del profitto, con il compito di generare valore aggiunto per i suoi proprietari. La seguente definizione si è sviluppata attraverso lo studio approfondito dell'impresa in economia aziendale, sulla base della teoria dei sistemi:

"Un'azienda è un sistema estremamente complesso, aperto, dinamico e sociale". Un fatto che ogni imprenditore conosce bene.

Questo sistema è caratterizzato da un gran numero di connessioni con altri sistemi, cioè con l'ambiente aziendale. I processi di scambio di ogni tipo avvengono continuamente e influenzano l'azienda e il suo sviluppo: questa è anche la componente dinamica.

A causa del gran numero di cambiamenti e di influenze che ne derivano, i decisori (alias imprenditori o centri di volontà) sono costretti a garantire costantemente il raggiungimento degli obiettivi aziendali attraverso interventi di indirizzo. Questo viene inteso anche come componente sociale delle aziende.

Le relazioni con altri partner di mercato hanno un impatto significativo sulla continuità dell'azienda, in quanto il corrispettivo ricevuto deve essere sufficiente a fornire i fattori di produzione. Il principio dell'efficienza economica (ossia raggiungere un determinato obiettivo con il minor impiego possibile di risorse o ottenere il massimo con un determinato impiego di risorse) deve essere osservato come principio di base di tutte le decisioni.

Tuttavia, si può osservare che l'applicazione di questo principio dipende fortemente dalle tendenze economiche. Nei periodi di boom economico, ovvero di sviluppo aziendale buono o soddisfacente o di realizzazione di profitti, il principio della gestione economica viene spesso trascurato, mentre nei periodi di successo aziendale negativo viene prontamente richiamato. In una situazione leggermente diversa, vediamo questo tipo di comportamento anche nel settore delle start-up in relazione alle decisioni sulla liquidità. Mentre le start-up in modalità "bootstrap" gestiscono in modo molto consapevole i fondi disponibili, il principio della redditività può essere spesso trascurato dopo un finanziamento di successo da parte di fornitori di capitali esterni.

Obiettivi aziendali

Esistono obiettivi universali dell'azienda? Se si parte dal presupposto che l'obiettivo primario di un'azienda è quello di sopravvivere economicamente, ci si chiede come si possa raggiungere questo obiettivo.

La massimizzazione del profitto a lungo termine è spesso indicata come uno degli obiettivi principali dell'azienda. Si intende quindi il raggiungimento della massima redditività o la creazione di un potenziale di successo. Tuttavia, questo obiettivo dipende dal sistema economico in cui l'azienda è inserita. Questo vale per i meccanismi dell'economia di mercato. In questo sistema, l'assunto di base è che l'unità economica e quindi l'imprenditore sono liberi di prendere le proprie decisioni.

Anche se quasi dimenticato: Nei sistemi economici a gestione centralizzata prevale invece il principio dell'organo. Questo principio si riferisce alla dipendenza monetaria (assorbimento dei profitti e ricezione di sussidi) e non monetaria (impegno nei confronti dei piani aziendali) dell'azienda. A causa della possibilità di promuovere o sostenere sovvenzioni politiche, la massimizzazione del profitto passa in secondo piano.

Un dato fondamentale dell'analisi degli obiettivi aziendali è che il principio della massimizzazione del profitto non è perseguito senza limitazioni, ma piuttosto soggetto a vincoli soggettivi. La componente umana è al centro dell'attenzione. Esiste quindi una serie di combinazioni di obiettivi a cui sono orientate le decisioni imprenditoriali.

La condizione secondaria più importante: Capacità di pagare

Una delle condizioni secondarie più importanti per la continuità dell'impresa è il mantenimento dell'equilibrio finanziario o della solvibilità. Questo è il prerequisito, la condizione secondaria per così dire restrittiva, per il perseguimento del massimo profitto, poiché questo da solo non promette automaticamente una liquidità sicura. "Un'azienda redditizia deve fallire se è illiquida, ma un'azienda temporaneamente non redditizia può rimanere liquida". Come? La redditività è un dato che mette in prospettiva un risultato. L'illiquidità è una variabile puntuale, assoluta e inesorabile. Un'azienda è considerata illiquida se non è in grado di pagare le proprie passività alla scadenza. In una prima fase, questo ha poco a che fare con la redditività. Su questo punto mi soffermerò più avanti.

La crescente consapevolezza dell'opinione pubblica e le conseguenti norme giuridiche hanno portato a una notevole rivalutazione degli obiettivi ecologici. Si è sviluppata una pressione sociale che ha recentemente portato a cambiamenti nel potere politico e continuerà a farlo. Ma perché?

Il principio della redditività e quindi della massimizzazione degli utili a lungo termine e la condizione secondaria della liquidità si riferiscono alla creazione di valore economico dell'azienda. Questa deve essere organizzata nel modo più efficiente possibile. Ma: "A partire da questa creazione di valore, le emissioni, le immissioni e i danni portano alla creazione di danni operativi, cioè alla percezione del danno da parte della società". Creazione di valore/creazione di danni - inizia ad avere più senso con il sistema aperto, dinamico e complesso, non è vero?

L'"elevazione" degli obiettivi ecologici allo status di condizione secondaria restrittiva è giustificata quando si evidenziano le conseguenze del mancato rispetto di tali obiettivi: Chiusura o interruzione delle attività, calo della domanda, concorrenza di prodotti ecologici, costrizione all'innovazione tecnologica e all'innovazione di prodotto.

Proprio come la liquidità, ma in misura limitata, la violazione dell'equilibrio ecologico può mettere a rischio l'esistenza dell'azienda. L'area che esemplifica questa minaccia è l'approvvigionamento energetico.

I dati discussi in Germania in merito all'uscita dall'industria del carbone hanno avuto per anni un'influenza significativa sulle decisioni aziendali. Negli ultimi anni, ad esempio, RWE si è divisa in una "vecchia" e una "nuova" divisione per tenere conto dei cambiamenti sociali.

Obiettivi contrastanti

Con questi tre obiettivi fondamentali dell'azienda,

1. il perseguimento di un profitto sufficiente (componente legata al profitto) e
2. il tentativo di mantenere l'equilibrio finanziario (componente finanziaria) e
3. il perseguimento dell'"efficienza ecologica" (componente sociale),

è quindi una combinazione di obiettivi. Ma come si influenzano a vicenda questi obiettivi?

I sistemi di obiettivi sono costituiti da varie relazioni di obiettivi. Le interdipendenze tra i singoli obiettivi sono descritte come complementarietà, conflitto e indifferenza. È quindi importante considerare se gli obiettivi si rafforzano a vicenda, se sono in competizione tra loro o se sono indipendenti l'uno dall'altro. La sfida più grande per la pianificazione si presenta quando si deve coordinare l'uso delle risorse per raggiungere gli obiettivi in caso di conflitti di obiettivi prevalenti o emergenti. Per questo motivo, queste relazioni sono di particolare interesse.

Concorrenti: Redditività e liquidità

"Gli obiettivi classici in competizione sono il perseguimento della redditività e della liquidità". Ciò significa che gli obiettivi fondamentali dell'azienda, il massimo profitto e l'equilibrio finanziario, hanno un effetto negativo o restrittivo l'uno sull'altro. Il dilemma è, tra l'altro, un problema di differenze temporali.

La redditività deriva dal rapporto tra gli utili (sotto forma di profitto, utile netto, ecc.) e il capitale investito ed è quindi un problema di periodo. D'altro canto, il concetto di liquidità, orientato ai pagamenti, si riferisce alla capacità di un'azienda di far fronte ai propri obblighi di pagamento in qualsiasi momento (cioè in qualsiasi momento). La liquidità è quindi un problema "point-in-time".

Ciò può comportare una differenza tra la tempistica dei pagamenti e la tempistica dell'effetto sul profitto o sulla perdita, con conseguente diversa valutazione del profitto o della perdita e della liquidità. Tuttavia, la valutazione della situazione aziendale può essere successivamente essenziale per prendere decisioni. 

Mantenere la liquidità come compito fondamentale

Inoltre, le misure volte a migliorare la redditività possono avere un impatto significativo sulla liquidità e viceversa. L'effetto leva gioca un ruolo importante in questo caso. "Se la redditività del capitale totale impiegato nell'azienda è superiore al costo del capitale di terzi, il ricorso al capitale di terzi porta a un aumento della redditività del capitale proprio".

Successivamente, tuttavia, l'aggiunta di capitale di debito può portare a una strozzatura della liquidità nonostante il miglioramento del rendimento del capitale proprio. Ciò avviene quando non è più possibile far fronte alle passività a causa dell'aumento degli interessi assoluti sul capitale preso a prestito. Tale situazione è ovviamente aggravata da un aumento generale dei tassi d'interesse, sia nel rifinanziamento dei prestiti a tasso fisso che nell'immediato aumento del servizio del debito nel caso di capitale di terzi a tasso variabile. Ottimizzare o sfruttare l'effetto leva può quindi essere molto dannoso. Si tratta di un rischio molto serio, soprattutto nel settore immobiliare (e in tempi di bassi tassi di interesse).

D'altra parte, il desiderio di avere un alto livello di liquidità e di equivalenti di liquidità per soddisfare i requisiti di pagamento può portare a un'eccessiva riserva di liquidità. "In un momento in cui non è necessario effettuare pagamenti, il saldo di cassa può addirittura essere pari a zero. Una capacità di pagamento superiore a quella richiesta dai requisiti di pagamento è inutile e antieconomica dal punto di vista della redditività". Il settore finanziario riconosce quindi il mantenimento della liquidità come un compito permanente e fondamentale della gestione finanziaria.

Se analizziamo la relazione tra gli obiettivi ecologici e gli altri obiettivi aziendali di base, possiamo notare che ci sono obiettivi complementari. Ad esempio, un orientamento ecologico dell'azienda può creare un potenziale di successo e quindi avere un impatto positivo sull'azienda a lungo termine. Ciò è particolarmente evidente nel settore delle start-up, dove le giovani aziende focalizzano la loro creazione di valore sugli aspetti ecologici fin dall'inizio e possono così attingere rapidamente a nuovi gruppi target. Solo nelle aree a breve termine della generazione di profitti e della riduzione dei costi possono sorgere conflitti di target, soprattutto nelle aziende esistenti da tempo.

Per le piccole e medie imprese, caratterizzate da un accesso limitato al capitale e da una forte dipendenza dagli imprenditori controllanti, la liquidità è di fondamentale importanza.

Argomenti trattati nella teoria

Parte 1: Società, obiettivi e liquidità

Parte 2: Governo societario e gestione della liquidità

Parte 3: Decisioni e gestione della liquidità

Parte 4: Rendicontazione in azienda

Crediti: Foto di Álvaro Serrano su Unsplash